Pontuação de Risco
Pontuação de Risco A Pontuação de Risco Kinea é feita com base nos riscos de mercado, crédito e liquidez.
Início do Fundo
30/11/2020
Taxa de Administração Máxima
1% a.a.
Taxa de Performance
Não há.
Público Alvo
Público em Geral
Patrimônio Líquido Atual
R$ 3.9 Bi
PL Médio (12 Meses)
R$ 5.5 Bi
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Rentabilidade do IPCA Dinâmico
Atualizado em Outubro 2024
| 2024 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 5.27% | 0.64% | 0.30% | 1.18% | -1.25% | 0.54% | 0.03% | 1.50% | 0.45% | 1.14% | 0.64% | ||
| IPCA | 3.91% | 0.42% | 0.83% | 0.16% | 0.38% | 0.46% | 0.21% | 0.38% | -0.02% | 0.44% | 0.52% | ||
| +/-IPCA | 1.37% | 0.22% | -0.53% | 1.02% | -1.63% | 0.08% | -0.18% | 1.12% | 0.47% | 0.70% | 0.12% | ||
| 2023 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 17.67% | 1.19% | 2.70% | 0.98% | 0.73% | 1.94% | 1.10% | 1.69% | 1.12% | 1.75% | 0.16% | 0.88% | 2.17% |
| IPCA | 4.67% | 0.53% | 0.84% | 0.71% | 0.61% | 0.23% | -0.08% | 0.12% | 0.23% | 0.26% | 0.24% | 0.28% | 0.56% |
| +/-IPCA | 13.01% | 0.66% | 1.86% | 0.27% | 0.12% | 1.71% | 1.18% | 1.57% | 0.89% | 1.49% | -0.08% | 0.60% | 1.61% |
| 2022 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 14.72% | 1.00% | 1.55% | 3.04% | 2.13% | 0.43% | 0.26% | 1.19% | 0.16% | 0.78% | 2.48% | -0.25% | 1.11% |
| IPCA | 5.83% | 0.54% | 1.01% | 1.62% | 1.06% | 0.47% | 0.67% | -0.68% | -0.36% | -0.29% | 0.59% | 0.41% | 0.62% |
| +/-IPCA | 8.89% | 0.46% | 0.54% | 1.42% | 1.07% | -0.04% | -0.41% | 1.87% | 0.52% | 1.07% | 1.89% | -0.66% | 0.49% |
| 2021 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 3.90% | 0.33% | -0.32% | 0.25% | 0.07% | 0.46% | 0.13% | -0.80% | 0.42% | 2.78% | -2.07% | 2.29% | 0.39% |
| IPCA | 10.42% | 0.25% | 0.86% | 0.93% | 0.31% | 0.83% | 0.53% | 0.96% | 0.87% | 1.16% | 1.25% | 0.95% | 0.73% |
| +/-IPCA | -6.52% | 0.08% | -1.18% | -0.68% | -0.24% | -0.37% | -0.40% | -1.76% | -0.45% | 1.62% | -3.32% | 1.34% | -0.34% |
| 2020 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 1.98% | 1.98% | |||||||||||
| IPCA | 1.11% | 0.89% | 1.35% | ||||||||||
| +/-IPCA | 0.87% | -0.89% | 0.63% |
Palavra do Gestor
Data ref. Outubro 2024
Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.
JUROS DIRECIONAL
Resultado positivo. A curva de juros brasileira seguiu em alta durante o mês, acompanhando o movimento global. O mercado segue em compasso de espera pelas medidas de contenção de gastos que serão anunciadas pelo governo Lula em novembro. Com uma Selic de 13,5% já precificada, zeramos nossas posições para aumento de juros no país. Mas seguimos cautelosos com o cenário inflacionário, onde a inflação corrente deve acelerar significativamente ao longo dos próximos meses.
JUROS RELATIVO
Resultado negativo. A posição comprada na diferença de juros entre os anos 2027 e 2028 ficou mais negativamente inclinada, prejudicando o resultado no mês.
CRÉDITO PRIVADO
Em crédito local, outubro foi o primeiro mês do ano em que o mercado entregou retornos mais modestos, muito próximos ao CDI, devido à abertura de spreads. Em nossa visão, esse comportamento se deveu principalmente ao aumento no fluxo de ofertas primárias durante o mês, que foi três a quatro vezes maior que o volume médio mensal de 2024. Além disso, as ofertas vieram com spreads baixos e durations bastante longas, despertando pouco apetite pelos fundos. Apesar do quarto trimestre ser tradicionalmente o período mais ativo do ano no mercado primário, nossas sondagens de mercado indicam que o volume de novembro deve ser bem menor que o de outubro. Na Kinea, nós temos evitado alongar duration ou comprar papéis com spreads baixos, e temos procurado aumentar nossa originação de transações exclusivas para a Kinea. Além disso, temos diminuído a exposição a crédito dado os níveis atuais de preço. No mercado internacional, o mês foi de fechamento de spreads e nossa carteira performou bem. Aproveitamos esse movimento para vender parte de nossos papéis, com ganhos.
INFLAÇÃO
Resultado positivo. A forte alta nos preços dos alimentos, com destaque para a carne bovina, somada a depreciação do real e a consequente elevação dos preços dos bens industriais no atacado (IGPs rodando perto de 1,5% ao mês), gerou um novo movimento de revisões para cima da projeção do IPCA para os próximos 6 meses, beneficiando a nossa posição comprada em inflação implícita de até um ano de vencimento. Acreditamos que a economia aquecida, com destaque para o forte mercado de trabalho, deverá intensificar o repasse dos choques mencionados aos preços dos serviços e de itens regulados para os consumidores, gerando novas revisões altistas para a inflação de curto prazo.
JUROS CAIXA
Resultado positivo. Houve fechamento nas taxas de juros reais de curto prazo, onde o fundo está posicionado. Mantivemos a exposição ao longo do mês em torno de 98% do patrimônio em IPCA, com prazo médio de aproximadamente 1 ano. A alocação atual agora está nos daps com vencimento em mai/25 e ago/26.
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Características do IPCA Dinâmico
Objetivo do Fundo
Superar o IPCA em linha com um perfil de risco moderado, uma volatilidade anual entre 2% e 3% a.a. Agregar valor através de investimentos no Brasil e Internacional em juros, inflação, moedas e crédito privado no Brasil e exterior, utilizando como parâmetro a inflação no Brasil.
Diferentes classes de ativos
Diversificar para trazer consistência e reduzir perdas extremas
Filosofia de risco
Maiores retornos controlando riscos extremos
Estilo da gestão
Alocações baseadas em análises macro e microeconômicas, fundamentadas em posicionamentos direcionais e relativos.
Como funciona
Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.
1. ESPECIALISTAS
Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.
2. REUNIÃO DE ANÁLISE
Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.
3. PORTIFÓLIO
Definição da carteira de investimentos.
4. EXECUÇÃO
Execução baseada em preços e critérios técnicos.
5. RETRO-APRENDIZAGEM
Revisão do cenário;
Atribuição de performance.
Equipe
Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.
Marco Aurelio Freire
Sócio e gestor dos fundos líquidos
Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.
Bruno Kuba
Trader
Denis Ferrari
Sócio e Gestor de Renda Fixa Local
Denis juntou-se à equipe da Kinea em março de 2015. Anteriormente à Kinea, foi gestor dos fundos multimercados e renda fixa na Franklin Templeton entre 2010 e 2015. Foi gestor de fundos institucionais na área de renda fixa do Votorantim Asset Management, sendo o principal responsável por esse segmento. Também trabalhou no Banco Itaú e BankBoston Asset Management como gestor de fundos, analista de risco e mercado de capitais.
Denis possui MBA em derivativos pela Universidade de São Paulo (USP) em parceria com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e é graduado em economia pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
Guilherme Bassani
Trader
Ingressou na Kinea em 2017 atuando na área de Middle Office, em 2021 foi integrado ao time de gestão de renda fixa, e no ano seguinte entrou na área gestão de crédito privado como analista de portfólio. Guilherme Ali é formado em bacharelado em Ciência e Tecnologia e é discente em engenharia de Instrumentação, Automação e Robótica, ambos cursados na Universidade Federal do ABC.
Gustavo Utsunomiya Muniz
Analista de Crédito Privado
Ivan Fernandes
Crédito Privado
Ivan Fernandes juntou-se a Kinea em Janeiro de 2021 para gerir a área de credito corporativo nos fundos liquidos, com um portfolio inicial de BRL3.2bn. Ivan fez carreira focada em investimentos em instrumentos corporativos na America Latina (credito e acoes), com overlay de macro. Ele foi Head de Latam Credit Research na Pictet Asset Management em Londres nos últimos 7 anos, após 10 anos divididos entre Latam Investment Banking no JPMorgan (M&A+DCM), acoes long/short Latam na Bassini+Co (NY), e Latam credit research no Barclays (NY).
Ivan é formado em Engenharia Eletrica pela Poli-USP, tem MBA em Yale, e CFA.
João Vitor Melo
Analista de Crédito Privado
João ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Credito Privado.
Leandro Teixeira
Caixa e Arbitragem
Leandro se juntou à Kinea em maio de 2017 como estrategista de renda fixa focado em arbitragens na curva de juros. Anteriormente, foi trader de renda fixa de mercados emergentes do Banco HSBC, trader de renda fixa da Votorantim Asset Management, trader de ações na Explora Investimentos e trader na área de multimercados da Franklin Templeton Investimentos (Brasil).
Leandro é graduado em engenharia civil pela Universidade de São Paulo (Poli-USP).
Maria Clara Campos
Analista
Moises Goes
Analista de Crédito Privado
Pedro Rossini Sardelich
Trader
Pedro iniciou na Kinea em fevereiro de 2021 como estagiário na mesa de juros e moedas global. Atualmente é um dos responsáveis pelo operacional, gerenciamento de risco de posições e execução de operações da mesa.
Pedro é bacharel em Física pela Universidade Federal do ABC.
Rafael Gaspar
Renda Fixa Emergentes
Rafael ingressou na Kinea em novembro de 2023 para atuar no time de Renda Fixa Global.
Rafael Koji
Analista de Crédito Privado
Rafael ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Credito Privado.
Roberto Costa Elaiuy
Travas, BRL
Roberto juntou-se à equipe da Kinea em abril de 2019.
Começou sua carreira em 2004 passando pelas instituições ABN AMRO Asset Management, General Motors e Banco de Tokyo Mitsubishi.
Entre 2010 e marco de 2019 atuou como um dos principais gestores de fundos institucionais do Votorantim Asset Management, passando também pela gestora Western Asset Management.
Roberto é graduado em administração de empresas pela Universidade Mackenzie, possui as certificações CGA, CFA Level I, além de MBA em finanças pela Fundação Getúlio Vargas.
Samuel Guimarães
Renda Fixa Internacional
Samuel juntou-se à equipe da Kinea em junho de 2023. Anteriormente à Kinea, foi responsável pelo livro proprietário de moedas e juros globais na tesouraria do Itaú BBA entre 2017 e 2023. Foi sócio e gestor do fundo multimercado da Ethica Asset Management em 2016. Também trabalhou na própria Kinea já como gestor responsável pela estratégia de renda fixa global entre 2010 e 2016. Samuel possui mestrado em Economia pela Fundação Getúlio Vargas (FGV-SP) e é graduado em engenharia mecânica pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo (USP).
Vagner Alves
Inflação
Vagner ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Renda Fixa Local.
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10/2024 |
10/2024 | |
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8/2023 |
8/2023 | |
| Relatório Anual
12/2020 |
12/2020 | |
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Disclaimer
1. Trata-se da taxa de administração máxima, considerando as taxas dos fundos investidos
2. Trata-se da taxa de performance considerando todos os fundos investidos.
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