Prev RF Ativo II

Onde investir no Prev RF Ativo II?

Rentabilidade do Prev RF Ativo II

Atualizado em Maio 2024

As informações aqui dispostas, incluindo rentabilidade, data de início, etc, dizem respeito ao fundo de CNPJ 41.867.296/0001-20, que NÃO está disponível ao cliente final. Para consultar as informações referente a seu fundo, acesse o site do Safra.

 

Palavra do Gestor

Data ref. Maio 2024

Vídeo de análise

Data ref. Maio/24

Se preferir, confira a carta na íntegra:

Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.

JUROS DIRECIONAL

O resultado foi negativo. Durante o mês de maio o mercado de juros seguiu piorando, com as taxas subindo aproximadamente 20bps. Ao contrário do mês anterior, a curva de juros do Brasil descolou bastante dos pares, mostrando o desconforto dos investidores com a situação fiscal do governo brasileiro, agravado pela tragédia climática no Rio Grande do Sul e pelo ruído na troca de comando da Petrobras. Vale ressaltar que o principal evento do mês foi a incerteza gerada pela votação dividida entre os membros do COPOM na decisão pela redução da taxa Selic para 10,50%. Os quatro membros indicados pelo presidente Lula votaram por 50bps de corte, enquanto os demais cinco membros votaram por 25bps, o que gerou uma interpretação do mercado de que a próxima composição do COPOM (a partir de 2025) será mais leniente com a inflação. Do lado positivo, observamos números melhores na inflação corrente, bem como nos indicadores de atividade e a arrecadação do governo, assim como a busca do ministro Haddad junto ao Congresso por medidas de equilíbrio fiscal. Ponderando todos os eventos recentes, acreditamos ser baixa a probabilidade de alta da Selic nos próximos meses e, por isso, seguimos aplicados nos juros futuros de curto prazo, mas com risco reduzido.

JUROS RELATIVO

O resultado foi negativo. As taxas curtas subiram aproximadamente 15bps e as longas 20bps. Seguimos com as posições compradas na diferença de juros entre o primeiro e segundo semestre de 2026 e a posição comprada na diferença de juros entre os anos 2027 e 2028, ambas as posições parecem assimétricas e compatíveis com cenários prováveis de ciclo de juros.

JUROS CAIXA (Prev RF, Prev MM e RF Absoluto)

O resultado foi positivo. Por mais um mês, o Tesouro Nacional seguiu a estratégia de concentração das novas emissões em LFTs, evitando grandes volumes nos leilões de NTN-Bs e LTNs, mantendo, assim, a discrepância entre os prêmios de cada classe. Soma-se a esse movimento a alta demanda por NTN-Bs casadas para hedge de emissões de debêntures incentivadas, intensificando o fechamento de prêmio dessa classe. Utilizamos o momento para diminuir as posições de NTN-Bs casadas, realizando lucros, e para aumentar as posições em LFTs longas, privilegiando a liquidez sem diminuir o risco. Terminamos o mês comprados nas LFTs intermediárias e longas, acompanhadas de LTNs casadas intermediárias e neutros em NTN-Bs e NTN-Fs casadas.

Inflação

O resultado foi negativo. Seguimos vendidos na inflação com prazo próximo de 1 ano. O mercado subiu bastante a projeção de inflação para o IPCA fechado de 2024, saindo de 3,88% no início do mês para 4,18% ao final de maio, esse movimento prejudicou bastante nossa posição. O motivo dessa revisão altista em inflação pelo mercado nos mais diversos prazos foram: i) advento das enchentes no Rio Grande do Sul, com revisões bastante altistas principalmente na inflação de alimentos (RS é o principal produtor de arroz do Brasil); ii) uma decisão dividida na última reunião do COPOM, com os membros indicados pelo presidente Lula votando em 50bps enquanto os demais membros votaram por 25bps, o que gerou uma interpretação pelo mercado de um próximo BC mais leniente com a inflação; iii) piora das expectativas no Focus para 2024, 2025 e 2026. Por hora, manteremos nossas posições, pois acreditamos que a inflação corrente seguirá bastante benigna no curto prazo, com média dos núcleos rodando próximo a 3%.

Características do Prev RF Ativo II

Para mais informações confira a Carta do Gestor.

Objetivo do Fundo

Superar o CDI em linha com um perfil de menor risco, uma volatilidade anual entre 1% e 2% a.a. Trazer consistência de longo prazo através da diversificação de investimentos em renda fixa no Brasil e Internacional.

Diferentes classes de ativos

Diversificar para trazer consistência e reduzir perdas extremas.

Filosofia de risco

Maiores retornos controlando riscos extremos

Estilo da gestão

Alocações baseadas em análises macros e microeconômicas, fundamentadas em posicionamentos direcionais e relativos.

Como funciona

Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.

1. Especialistas

Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.

2. Reunião de Análise

Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.

3. Portifólio

Definição da carteira de investimentos.

4. Execução

Execução baseada em preços e critérios técnicos.

5. Retro-aprendizafem

Revisão do cenário;
Atribuição de performance.

Equipe

Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.

Documentos recentes do Prev RF Ativo II

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Perguntas Frequentes sobre o Prev RF Ativo II