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07 fev. 23
Taxa de Administração
1,2% a.a.
Taxa de Performance
Não há
Cota Patrimonial
R$ 99,94 (Data Ref. 27/06/24)
Patrimônio Líquido
R$ 1,97 Bi (Data Ref. 27/06/24)
Cota e Taxa Diária
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Valor da Cota:
R$Valor Patrimonial:
R$ 99,94Ágio/Deságio:
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00,00 %Spread (NTNB+):
00,00 %Yield (-) Tx Adm:
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00,00 %
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Data de referência: 27/06/24
Palavra do Gestor
Data de referência: Abril 2024
Para mais informações, confira na íntegra a Carta do Gestor .
Posição ao Final do Período
Ao final de maio, o Kinea Hedge Fund apresentava alocação, em relação ao seu patrimônio, de 59,8% em CRI, 14,0% em cotas de FII, 18,7% em Imóveis, 0,7% em ações, 15,6% em LCI, e 0,7% em outros instrumentos de caixa. Destacamos que as posições de LCI e Caixa estão em grande parte comprometidas com as parcelas subsequentes da aquisição de Imóveis.
Linearização dos dividendos
Considerando a abordagem multiestratégica do nosso fundo, implementaremos uma política de linearização dos dividendos distribuídos pelo KNHF. O objetivo é atenuar possíveis impactos na distribuição decorrentes de fatores macroeconômicos ou externos ao fundo. Por conta disso, embora o fundo tenha gerado um resultado total de R$ 1,00 por cota nesse mês, decidimos distribuir apenas o valor de R$ 0,90 por cota. Dessa maneira, a reserva acumulada não distribuída de resultados cresceu para R$ 0,24 por cota.
A retenção de resultados atual é benéfica para o fundo, pois deve atenuar os efeitos de uma inflação inferior nos próximos meses, conforme previsto por fontes de mercado como a Anbima (0,2% para IPCA de Junho) e o relatório FOCUS² (0,12% para Junho e 0,12% para Julho). Essas previsões indicam uma desaceleração inflacionária que impacta diretamente o fundo, dado sua significativa alocação em ativos indexados ao IPCA. Ao reter resultados, o fundo pode criar uma reserva que amortecerá a redução dos rendimentos futuros, garantindo maior estabilidade e proteção aos investidores contra a volatilidade esperada no cenário econômico.
Por fim, destacamos que a distribuição deve divergir do previsto inicialmente para o Fundo. Com relação a isso, é importante esclarecer que, embora o estudo de viabilidade seja uma ferramenta importante para prever o retorno de um fundo de investimento, os resultados podem divergir devido à imprevisibilidade das variáveis macroeconômicas. Para o Fundo KNHF, essa discrepância no curto prazo resulta de premissas que não se concretizaram, índices inflacionários abaixo das previsões iniciais, e maior tempo de alocação em instrumentos de caixa de menor rentabilidade. Além disso, a composição da carteira diferiu do esperado, com menor exposição a CRIs e uma alocação maior em Tijolo e cotas de FII, abdicando de rendimento no curto prazo para aproveitar oportunidades com projeção de ganho de capital e aumento da TIR global num horizonte de investimento mais longo. Ressaltamos que continuamos a monitorar o cenário econômico e a buscar as melhores oportunidades de investimento, acreditando que a composição atual da carteira e a iminente conclusão da alocação dos recursos colocarão o fundo em uma excelente posição. Adicionalmente, gostaríamos de destacar que essa orientação é revisada regularmente, e informaremos caso haja alguma mudança na percepção.
Principais movimentações na carteira de CRI
No mês de maio, realizamos investimentos em novas operações de CRI no valor total de R$ 72,7 milhões, aumentando a posição dessa estratégia na carteira do fundo.
Principais movimentações na carteira de FIIs
No mês de maio, decidimos reduzir nossa alocação em fundos de tijolo (logística e shoppings) em R$ 36 milhões, resultando em um prejuízo de R$ 0,20 milhões. Apesar dos bons fundamentos dos ativos, houve uma deterioração relevante de cenário macroeconômico doméstico, com piora da situação fiscal e aumento da inflação projetada para os próximos anos. No mês de junho, seguiremos com certas reduções a depender da evolução de preços de mercado. Além disso, montamos uma posição de R$ 6,6 milhões em dois fundos de escritórios que se encontram muito descontados em relação ao valor justo. Esperamos que estas alocações gerem um ganho de capital em um prazo de até 2 anos.
Com as movimentações descritas o KNHF finalizou o mês de maio com R$ 275,0 milhões em FIIs, que corresponde a 14,0% do patrimônio líquido. As posições de FIIs tiveram um retorno de -0,14% contra 0,02% do IFIX e no acumulado de 2024 o retorno foi de 3,12% contra 2,04% do IFIX.
Principais Movimentações na Carteira de Ações
A posição consolidada no mercado de ações manteve-se inalterada no mês de maio em aproximadamente 0,7% do patrimônio fundo. A performance das ações de incorporadoras listadas foi negativa durante o mês, acompanhando a queda do Ibovespa. Continuamos monitorando a curva de juros brasileira e a performance operacional das empresas em busca de oportunidades para aumentar a exposição a essa classe de ativos.
Data ref. Maio/24
Carteira
Confira o portfólio.
O que é o KNHF11
MANDATO HÍBRIDO
O Fundo irá buscar oportunidades ativamente em diversos subsegmentos do Mercado Imobiliário: CRI, FII, Tijolo, Ações e Projetos de Desenvolvimento.
EXPERTISE E TRACK RECORD
O fundo se beneficiará da expertise e do track record de diferentes Equipes de Gestão da Kinea, o que resultará em uma carteira complementar e de alto valor agregado nos diversos subsegmentos.
Equipe
Carlos Martins
Sócio e gestor responsável pelos fundos imobiliários de equity
Sócio-executivo e gestor responsável pelos fundos imobiliários de equity. Carlos é sócio fundador da Kinea, responsável pela implementação da área de fundos imobiliários. Atua na área imobiliária desde 2007 sendo responsável pela gestão de recursos, relacionamento com investidores e captação e originação de negócios. Participa ativamente nos comitês de investimentos imobiliários. Anteriormente à Kinea, trabalhou 15 anos no BankBoston onde passou pelas áreas de crédito e operações internacionais e, por 6 anos, esteve na área de structured & corporate finance. Iniciou sua carreira no Citibank.
Carlos possui MBA pela Boston School/Columbia University e MBA Executivo pelo IBMEC, atual Insper, e é graduado em administração de empresas pela Fundação Getúlio Vargas (EAESP-FGV) e atendeu ao YMP (Young Manager Program) do INSEAD.
Flavio Cagno
Sócio e Gestor dos fundos imobiliários de CRI e Agro
Flávio integra a área de gestão de fundos da Kinea desde 2012. Antes da Kinea, trabalhou na RB Capital nas áreas de estruturação e de investimentos imobiliários, sendo responsável pela coordenação dos times de estruturação e servicing. Anteriormente, atuou na Vision Brazil Investments na área de crédito estruturado. Antes disso, trabalhou na Capitânia Asset & Risk Management e iniciou sua carreira no Escritório de Advocacia Pinheiro Neto Advogados.
Flávio é administrador de empresas formado pela Fundação Getulio Vargas (EASP-FGV), advogado formado pela Faculdade de Direito da Universidade de São Paulo (USP) e possui mestrado em real estate do Schack Institute of Real Estate da New York University.
Marco Aurelio Freire
Sócio e gestor dos fundos líquidos
Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.
Alessandro Estevam
Estrategista/Aquisições
Alessandro Estevam integra a área de gestão de ativos imobiliários da Kinea e está na empresa desde setembro de 2010. Antes da Kinea, Alessandro trabalhou na Jones Lang LaSalle por 10 anos onde atuou na coordenação de processo de desmobilização, representando empresas multinacionais e investidores institucionais, na aquisição de ativos imobiliários em nomes de investidores nacionais e estrangeiros e análise de melhor uso (Highest and Best Use), tendo ainda atuado nas áreas de consultoria e tenant representation.
Alessandro é formado em Administração de Empresas pela Fundação Alvares Penteado.
Daniel Juc
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Daniel integra a área de gestão de fundos de investimento da Kinea e iniciou sua carreira como estagiário na empresa em maio de 2016.
Daniel é formado em engenharia mecatrônica pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo (POLI-USP), participando de programa de graduação sanduíche por um ano na University of Sydney, Austrália.
Gabriel Duarte
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Gabriel integra a área de gestão de fundos de investimento da Kinea e está na empresa desde abril de 2020.
Gabriel é formado em engenharia mecânica pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, iniciou sua carreira como estagiário na Kinea.
Guilherme Coutinho
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Guilherme integra a área de gestão de fundos de investimento da Kinea e está na empresa desde abril de 2013. Antes da Kinea, atuou no Banco Itaú BBA durante seis anos como analista de crédito sênior, ingressando na instituição através do programa de trainee do Unibanco. Também passou pela consultoria Falconi (INDG). Guilherme é economista formado pela Universidade Federal de Alagoas.
Gustavo Aleixo
Head de Pesquisa
Gustavo juntou-se à Kinea em setembro de 2007. É o gestor responsável pela área de Pesquisa. Anteriormente, trabalhou no Banco Itaú e no BankBoston Asset Management como gestor de fundos multimercados, possuindo mais de 15 anos de experiência em gestão tradicional e sistemática de ativos. Professor do MBA em Derivativos da BM&F de 1998 a 2012 nos cursos de opções, econometria e modelagem. Gustavo é graduado em economia pela Universidade de São Paulo (FEA-USP) com mestrado em Teoria Econômica pela mesma instituição. Ganhador dos prêmios de desempenho acadêmico e melhor monografia na graduação e vencedor do prêmio BM&F de teses de 2000.
Ivan Simão
Relações com Investidores
Ivan juntou-se à Kinea em agosto de 2014. Anteriormente, atuou na área de estruturação de produtos de investimentos no Banco Itaú Unibanco. Atuou também no Banco Indusval Multistock na área de gestão de fundos proprietários e na mesa de derivativos da corretora associada a instituição.
Ivan é graduado em administração de empresas pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP).
José Olenscki
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
José integra a área de gestão de fundos de investimento da Kinea e está na empresa desde janeiro de 2021.
José é formado em engenharia mecatrônica pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, iniciou sua carreira como estagiário na Kinea.
Lucas Kranjc Simon
Fundo de Fundos Imobiliário
Lucas integra a área de gestão de carteiras administradas e estratégias em fundos imobiliários da Kinea e está na empresa desde novembro de 2016. Antes da Kinea, Lucas trabalhou por 2 anos na Mac Construtora e Incorporadora na área de novos negócios e quase 4 anos (2011-2014) na J. Safra Asset Management, participando da gestão de 3 (três) fundos imobiliários.
Possui a Certificação de Gestores ANBIMA(CGA) e é formado em Economia pela Faculdade de Economia e Administração da Universidade de São Paulo (FEA – USP).
Lucas Nunes Badaro
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Luiz Eduardo Nantes Saad
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Luiz integra a área de gestão de fundos de investimento da Kinea desde janeiro de 2022. Antes da Kinea, trabalhou 4 anos no Itaú BBA como analista de crédito sênior. Anteriormente, atuou na Cyrela, na área de dívida estruturada.
Luiz é engenheiro civil, formado pelo Mackenzie-SP, com MBA em Real Estate pela USP e especialização em Finanças pela FGV/SP.
Marcel Chalem
Controller
Marcel integra a área de gestão de Ativos Alvo da Kinea e está na empresa desde dezembro de 2009, sendo o responsável pelo acompanhamento e monitoramento dos 40 projetos de incorporação imobiliária da Kinea. Também é responsável pelo controle financeiro do fundo de renda. Antes da Kinea, Marcel trabalhou na Lindencorp Desenvolvimento Imobiliário, onde atuou como gerente da área de Finanças Estruturadas, sendo o responsável pela estruturação das mesmas na companhia, onde inclusive atuou na montagem de fundos imobiliários de renda desenvolvidos pela companhia. Ainda no mercado imobiliário, Marcel passou pela Fit Residencial (Gafisa), como responsável pelas áreas de análise de investimentos e planejamento financeiro. Tem mais de 12 (doze) anos de atuação no mercado imobiliário.
Marcel possui especialização em Real Estate Finance pelo MIT – Massachusetts Institute of Technology, MBA em finanças pelo Insper – SP e é formado em Administração de Empresas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie.
Marcus Zanetti
Ações e Commodities
Marcus juntou-se à Kinea em setembro do 2016. Entre 2009 e 2016 foi analista e sócio responsável pelos setores de consumo, varejo, real estate e serviços financeiros na Bresser Administração de Recursos. Anteriormente, Marcus trabalhou na Alvarez and Marsal Consultoria Empresarial, Banco Itaú BBA e HSBC Bank do Brasil.
Marcus é graduado em engenharia de produção pela Universidade de São Paulo (POLI-USP).
Pedro Bruder, CFA, CAIA
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Pedro integra a área de gestão de fundos da Kinea desde Setembro de 2016. Antes da Kinea, trabalhou por 5 anos no Bank of America Merrill Lynch nas áreas de risco e de crédito, sendo responsável pela análise e estruturação de operações no mercado local. Anteriormente, atuou no Banco HSBC e no Standard Bank, como analista de crédito sênior.
Pedro é administrador de empresas, formado pela Faculdade de Economia e Administração da Universidade de São Paulo (FEA-USP).
Rafael De Albuquerque Carvalho
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Rafael integra a área de gestão de fundos da Kinea desde maio de 2022. Antes da Kinea, trabalhou por 15 anos no Itaú BBA, tendo ingressado na instituição pelo programa de estágio do BankBoston e como último cargo a posição de gerente de concessão de crédito para as empresas do setor imobiliário.
Rafael é administrador de empresas, formado pela Universidade Presbiteriana Mackenzie e pós-graduado em Finanças e Economia pela Fundação Getúlio Vargas (FGV-EESP).
Informações Básicas
Administrador
Intrag DTVM LTDA
Início do Fundo
07/02/2023
Taxa de administração
1,2%
Taxa de performance
Não há
Gestor
Kinea Investimentos
Código de negociação
KNHF11
CNPJ
42.754.342/0001-47
Tipo de Investidor
Público Geral
Data pagamento dividendos
8° dia útil
Número de cotistas
27.443
Dividendos/Cota
R$ 0,90
Documentos
| Nome do Documento | Data da Atualização | |
|---|---|---|
| Valor Patrimonial da Cota
6/2024 |
6/2024 | |
| Informe Mensal
5/2024 |
5/2024 | |
| Carta do Gestor
5/2024 |
5/2024 | |
| Distribuição Mensal de Rendimentos
5/2024 |
5/2024 | |
| Aviso aos Cotistas
5/2024 |
5/2024 | |
| Planilha de Fundamentos
5/2024 |
5/2024 | |
| Atos de Deliberação do Administrador
4/2024 |
4/2024 | |
| Regulamento
4/2024 |
4/2024 | |
| Oferta Pública de Distribuição de Cotas
4/2024 |
4/2024 | |
| Oferta Pública de Distribuição de Cotas
4/2024 |
4/2024 | |
| Laudo de Avaliação (Conclusão de Negócio)
3/2024 |
3/2024 | |
| Relatórios
12/2023 |
12/2023 | |
| Comunicado ao Mercado
12/2023 |
12/2023 | |
| Prospecto
12/2023 |
12/2023 | |
| Lâmina
11/2023 |
11/2023 | |
| Anúncio de Início
11/2023 |
11/2023 | |
| Assembleia
10/2023 |
10/2023 | |
Para documentos antigos acesse nossa seção de documentos.
Disclaimer
1. Nota: Valor Bruto de despesas
Spread e yield da carteira de CRI com base no preço de aquisição da cota no mercado secundário. O cálculo considera a reversão do ágio/deságio ao longo da duration da carteira de CRI.
2 e 3. Data de referência: 31/05/24