Kinea Nepal BTG

Onde investir no Kinea Nepal BTG?

BTG

Invista agora

Rentabilidade do Kinea Nepal BTG

Atualizado em Agosto 2024

Palavra do Gestor

Data ref. Agosto 2024

Vídeo de análise

Data ref. Agosto/24

Se preferir, confira a carta na íntegra:

Para ver as informações completas, acesse a .

O fundo Kinea Nepal FIF CIC MM CP RESP LTDA entregou um retorno a seus cotistas de 0,92% em agosto (106,13% do CDI), e um acumulado de 9,12% desde o início (104,89% do CDI). O fundo encerrou o mês com um prêmio de CDI + 2,02% a.a. e prazo médio de 2,46 anos.

Nos Estados Unidos, dados de desemprego de agosto vieram fracos, alimentando a discussão sobre cortes mais rápidos pelo banco central americano (FED), mesmo com um crescimento ainda saudável da economia. Quanto à eleição presidencial americana, Kamala ultrapassou Trump nas pesquisas, mas a tendência é de estabilização e de uma corrida eleitoral disputada. No balanço do mês, os juros de mercado caíram, o dólar se enfraqueceu frente às principais moedas, e a bolsa subiu. Na Europa, a atividade voltou a decepcionar recentemente, mas a resiliência da inflação de serviços e salários continua trazendo lentidão no caminho de cortes de juros pelo ECB. Já na China, a economia segue sem sinais de aceleração e a crise do setor imobiliário ainda não encontrou um piso. Diante disso, cresceram as manifestações públicas de analistas e políticos para acelerar a implementação de estímulos fiscais.

No Brasil, agosto foi marcado por discussões sobre política monetária entre membros do banco central que, algumas vezes, trouxeram mensagens conflitantes, gerando bastante ruído e volatilidade no mercado de juros e câmbio no Brasil, magnificado também pelas discussões sobre juros americanos. Apesar disso, acreditamos que a parte majoritária do banco central vê necessidade de subida de juros. A economia e emprego seguem aquecidos, e a inflação deve começar a refletir o efeito da desvalorização cambial via itens do atacado. Ao mesmo tempo, os números mais baixos de inflação de serviços das últimas leituras devem voltar a subir nos próximos meses, em função das pressões observadas no mercado de trabalho. Sendo assim, nós antevemos aumentos da Selic já a partir da próxima reunião do Copom, esperando um ciclo moderado de aumento.

Quanto ao mercado de crédito local, agosto foi mais um mês de performance positiva, com o Índice de Debêntures da Anbima registrando uma redução de spread de 4bps, acumulando uma queda de 58bps no ano (lembrando que queda nos spreads significa aumento de preços dos papéis). A melhora na qualidade de crédito das empresas que se observa desde cerca do segundo trimestre do ano passado se intensificou ao longo de 2024, e tem beneficiado esta classe de ativos. Assim, fundos de crédito privado tem recebido maior interesse de investidores, materializado em volumes crescentes de aportes. Acreditamos que esses fluxos devem seguir fortes ao longo do segundo semestre deste ano, contribuindo para fechamento adicional de spreads e ganhos de capital na classe de ativos.

Em crédito offshore, o índice de spreads de bonds da América Latina caiu 12bps em agosto. Entretanto, no início do mês esse índice chegou a subir quase 30bps com o cenário de maior aversão a risco global que predominou naquele período, e naquele momento aproveitamos para aumentar nossa alocação taticamente, que voltamos a reduzir com lucros conforme o índice voltou abaixo dos níveis de abertura do mês. Sendo assim, tivemos performance positiva nessa classe no mês. Com os spreads desse segmento do mercado muito próximos às mínimas históricas, seguimos com uma posição pequena nesta classe de ativos, aguardando momentos de spreads mais atrativos.

Em nosso portfólio, os principais destaques de performance foram novamente as debêntures da Magazine Luiza (Varejo) e Viveo (saúde). Em relação às principais modificações do mês, aumentamos nossas participações em operações estruturadas. Além disso, realizamos aquisições de ativos de diversos emissores, tais como Equatorial Goiás, Anima e Magazine Luiza.

Características do Kinea Nepal BTG

Objetivo do Fundo

O Kinea Nepal busca atingir rentabilidade de CDI + 2,5% líquido com volatilidade anual entre 1% e 2%.

Sobre o Fundo

Carteira de crédito de alta qualidade buscando retornos acima da média de mercado, mesclando os melhores créditos High-grade com carteira prudente de créditos High-Yield e operações proprietárias Kinea.

Acesso a transações privadas da Kinea, através de operações com acordos contratuais mais criteriosos, garantia real e captura de fees de originação para o fundo dentro das seguintes verticais de atuação da Kinea:

Alternância tática entre crédito local e bonds offshore: O time de gestão é dedicado a encontrar as melhores oportunidades, seja no mercado de crédito local ou de bonds offshore de grandes empresas da América Latina. Bonds offshore, em geral, oferecem juros mais altos que o mercado local, com maior volatilidade de preços, mas com risco de crédito equivalente e maior liquidez.

Alta qualidade de crédito: Investimentos em dívidas de empresas financeiramente sólidas e com forte posição competitiva: mais de 84,5% da carteira do fundo é composta por empresas que operam monopólios naturais, são a 1ª ou 2ª em seus setores de atuação, ou são bancos de primeira linha.

Equipe

Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.

Ivan Fernandes

Head de Crédito Privado

Ivan Fernandes

Head de Crédito Privado

Ivan Fernandes juntou-se a Kinea em Janeiro de 2021 para gerir a área de credito corporativo nos fundos liquidos, com um portfolio inicial de BRL3.2bn. Ivan fez carreira focada em investimentos em instrumentos corporativos na America Latina (credito e acoes), com overlay de macro. Ele foi Head de Latam Credit Research na Pictet Asset Management em Londres nos últimos 7 anos, após 10 anos divididos entre Latam Investment Banking no JPMorgan (M&A+DCM), acoes long/short Latam na Bassini+Co (NY), e Latam credit research no Barclays (NY).

Ivan é formado em Engenharia Eletrica pela Poli-USP, tem MBA em Yale, e CFA.

Guilherme Bassani

Trader

Guilherme Bassani

Trader

Ingressou na Kinea em 2017 atuando na área de Middle Office, em 2021 foi integrado ao time de gestão de renda fixa, e no ano seguinte entrou na área gestão de crédito privado como analista de portfólio. Guilherme Ali é formado em bacharelado em Ciência e Tecnologia e é discente em engenharia de Instrumentação, Automação e Robótica, ambos cursados na Universidade Federal do ABC.

Gustavo Utsunomiya Muniz

Analista de Crédito Privado

Gustavo Utsunomiya Muniz

Analista de Crédito Privado

João Vitor Melo

Analista de Crédito Privado

João Vitor Melo

Analista de Crédito Privado

João ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Credito Privado.

Moises Goes

Analista de Crédito Privado

Moises Goes

Analista de Crédito Privado

Rafael Koji

Analista de Crédito Privado

Rafael Koji

Analista de Crédito Privado

Rafael ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Credito Privado.

Documentos recentes do Kinea Nepal BTG

Para documentos antigos acesse nossa seção de documentos.

Para documentos não recorrentes, visite a página do administrador do fundo.